一、五月份国内热轧卷板市场跌势加剧

5月份国内热轧板卷市场跌势加剧，受终端需求持续弱势情况影响，市场业者悲观情绪加剧，热卷价格跌势难止。虽政策面不断发布利好，但终端需求持续弱势，叠加疫情多点爆发仍在持续，以及物流运输不畅等因素影响区域间资源流通，热卷市场利空因素仍占据主导，市场成交接连下行。整体来看，5月热卷市场仍处于强预期与弱现实的矛盾，重点关注后期需求面恢复情况。

截止5月31日，据网统计数据显示，以重点城市天津、上海、乐从市场主流价格为例，5月天津市场包钢均价为4877元，环比下跌314元；上海市场沙钢均价4814元，环比下跌315元；乐从市场桂万钢4858元，环比下跌305元。华北区域与华东、华南地区仍未形成套利空间，市场资源暂未实现有效流通。

图1 全国热轧卷板市场重点城市价格走势图

二、五月份国内热轧卷板库存环比增加

截止2022年5月27日，据云商平台监测数据显示，国内热轧卷板社会库存量约为243.71万吨，环比增加10.72万吨。重点城市库存整体表现不一，华东、华南库存小幅去库，华北区域天津社会库存有所累库。具体来看，广州地区热卷社会库存量约为61.91万吨，环比减少3.05万吨；上海热卷社会库存量环比减少0.21万吨至41.84万吨；天津热卷社会库存量约为7.20万吨，环比增加1.58万吨。

图2 全国热轧社会库存

图3 广州、上海、天津热轧社会库存

5月份无缝无缝钢管厂家热卷产量环比下降，厂内库存高位压力有所缓解。据云商平台监测数据显示，截止5月27日，全国35家样本钢企热卷周产量为265.3万吨，较4月底减少6.72万吨，下降2.47%。全国35家样本钢企热卷厂内库存为64.50万吨，较4月底减少5.7万吨，下降8.12%。

图4 全国35家样本钢企热卷产量情况

图5 全国35家样本钢企热卷库存情况

三、五月份热卷产品毛利润扭亏为盈

截止2022年5月27日，据云商平台监测数据显示，国内热卷钢企理论盈利136元，较4月底增加298元。5月份虽成材价格不断下行，但原料跌势也加剧，5月焦炭第四轮提降落地，以唐山地区准一级焦为例，市场价格为3200元，较上月底下跌870元。整体来看，5月国内热卷企业转为小幅盈利的状态。

图6 国内热卷产品毛利润走势图

四、后市展望

六月份热卷市场仍重点关注需求端恢复情况。国内稳增长政策持续发力，加之华东区域复工复产消息面影响，或对热卷市场带来一定利好预期，但在需求仍未恢复的背景下，提振或将有限。另外，疫情时期，需求持续欠佳，华东复产不断被质疑，市场炒作动力不足，也在一定程度上拖累热卷市场反弹程度。

另外，供应面来看，无缝无缝钢管厂家减产力度不足，热卷市场供应量仍处于相对高位。加之无缝无缝钢管厂家库存以及社会库存消耗仍待需时日，对于热卷市场也带来一定压力。

整体来看，六月份宏观托底经济调控政策持续，政策向右现实向左现状维持，供大于求局面难以改变，实际需求暂时难以改观，将继续制约市场反弹高度，预计6月份热卷市场存在再次下探预期。

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